中国房地产市场正常化至少需经过三个步骤：差别化信贷、房产税征收、土地市场统一，当前处于第二个关口：征收房产税。然而，地方政府的土地财政依赖和中央政府的风险担忧导致房产税“难产”。
从2003年起，土地转让金逐渐成为地方政府收入的主要来源。2003年-2012年间，土地转让金收入从0.5万亿元增长到2.9万亿元，平均为地方财政本级收入的50%，2010年最高达72%。
土地财政有两个弊端：一是可供出售土地越来越少，靠卖地最终会坐吃山空，屡见不鲜的暴力征地便是土地紧张和征地暴利的证明；二是过于依靠房地产价格上涨，因为一旦房地产价格下跌，土地和房产交易量就会下降，严重影响土地财政。房价高涨和暴力拆迁已成为重大政治和社会问题，不改不行。
